عقب‌نشینی اونس در مه جنگ؛ سناریوی نزولی طلا چگونه رقم خورد؟

به گزارش گروه اقتصادی عصر قانون: معاملات بازار جهانی طلا در روزهای اخیر رفتاری کاملاً خلاف جریان سنتی بحران‌های ژئوپلیتیک به نمایش گذاشته است. با وجود تشدید رویارویی‌های نظامی در منطقه خاورمیانه و تقویت ریسک‌های سیستماتیک به دلیل حملات امریکا به ایران ، اونس جهانی طلا به جای جهش قیمتی، با ثبت چهارمین روز متوالی نزول، به محدوده ۴۳۲۰ دلار عقب نشست و حمایت تکنیکال میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود را نیز واگذار کرد؛ رفتاری که نشان می‌دهد متغیرهای اقتصاد کلان در شرایط کنونی دست بالا را در برابر تنش‌های سیاسی پیدا کرده‌اند.

محرک اصلی این تغییر مسیر را باید در پیوند زنجیره‌ای بازار انرژی با سیاست‌های پولی ایالات متحده جست‌وجو کرد. جهش بهای نفت خام برنت به محدوده ۹۵ دلار و نگرانی از اخلال در شریان‌های ترانزیتی خلیج فارس، به سرعت انتظارات تورمی را در واشنگتن شعله‌ور ساخت.

این رویداد، بازارها را به بازبینی پیش‌بینی‌های نرخ بهره سوق داد، به طوری که احتمال افزایش مجدد بهره توسط فدرال‌رزرو به ۶۸ درصد افزایش یافته و بازده اوراق قرضه خزانه‌داری روندی صعودی به خود گرفته است. در چنین ساختاری، رشد قدرت دلار و افزایش بازدهی دارایی‌های بدون ریسک، هزینه فرصت نگهداری طلا را به شدت بالا برده و به افت همزمان قیمت در بازار نقره، پلاتین و پالادیوم انجامیده است.

درباره دورنمای این بازار، شواهد حاکی از آن است که طلا در کوتاه‌مدت تحت فشار دوگانه گزارش‌های اشتغال آمریکا و مواضع انقباضی سیاست‌گذاران فدرال‌رزرو باقی خواهد ماند. تثبیت شاخص‌های کارگری در سطوح بالا می‌تواند موج اصلاحی فعلی را تعمیق کند، اما در میان‌مدت، چنانچه تنش‌های نظامی منجر به آسیب ساختاری به تأسیسات و خطوط انتقال انرژی شود، شکل‌گیری فضای رکود تورمی مجدداً جریان سرمایه را به سمت این دارایی سنتی بازخواهد گرداند.